Başarır, Çağatay2021-11-202021-11-2020191305-77662587-2451https://doi.org/10.26468/trakyasobed.472190https://dergipark.org.tr/tr/pub/trakyasobed/issue/50449/472190https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/881479https://hdl.handle.net/20.500.14551/6777Küresel ekonomik kriz sonrasındaaltın, alternatif bir yatırım aracı olarak önemini arttırmıştır. Finansalpiyasalarda risklerin çoğalması, istikrarsızlıklara ve dalgalanmalara karşı birkorunma aracı olarak altının söz konusu olmasına neden olmuştur. Yatırımcılarnormal zamanlarda ve kriz zamanlarında farklı davranışlarda bulunabilmektedir. Altınınyatırımcıların portföylerini çeşitlendirmesinde, korunma işlemi olarakkullanılmasında ya da güvenli liman olarak düşünülmesinde, altın ve hissesenedi piyasalarının aynı yönde hareket etmemesi başlangıç noktasınıoluşturmaktadır. Hisse senedi piyasalarında düşüş beklendiği zamanlarda, yatımcılaraltını alternatif bir araç olarak görmektedir. Bu bağlamda bu çalışmanın amacı Türkiyeekonomisinde altının yatırımcıların portföylerinde yer almasının alternatif biryatırım aracı olarak yatırımcılara fayda sağlayıp sağlamayacağının tespitedilmesidir. Bu amaçla, altın ve hisse senedi piyasası arasındaki ilişki altınfiyatları ve Borsa İstanbul 100 değişkenlerine ilişkin 2006 Nisan- 2018 Ağustosdönemini kapsayan aylık zaman serileri kullanılarak test edilmiştir. Modeloluşturulmadan önce değişkenlerin zaman serisi özellikleri irdelenerek en uygunVAR modeli seçilmiştir. Çalışmada değişkenler arasındaki ilişki Toda-Yamamoto nedenselliktestleri ile ölçülmüştür. Değişkenler getiri serileri oluşturularak modeledahil edilmiştir. Elde edilen sonuçlara göre, altın getirisinden BIST 100 hissesenetleri getirisine doğru bir nedensellik bulunmamaktadır ve BIST 100 hissesenetleri getirisinden altın getirisine doğru bir nedensellik bulunmamaktadırşeklinde kurulan hipotezler reddedilmemiştir. Sonuç olarak, yatırımcıların,alternatif bir yatırım aracı olarak portföylerinde altının bulunmasının riskinçeşitlendirilmesinde faydalı olacağı düşünülmektedir. Importanceof gold as an alternative investment tool has raised after the global economiccrisis. Increasing risks in financial markets caused the gold to be a hedginginstrument against instability and fluctuations.  Investors behave differently in normal timesand crisis times. In cases where the movements of gold and stock exchangemarkets are diversified, gold can be used in portfolio diversification, as atool of hedging and as a safe haven. When the returns of stock market areexpected to diminish, investors use the gold as an alternative investment tool.In this context, the aim of this study is to determine if using gold in theirportfolio as an alternative investment tool provides benefit for the investorsor not. For this purpose, the relationship between gold and stock market istested using monthly time series data of gold prices and Borsa Istanbul 100from 2006-April to 2018- August. Before building the model, time seriesproperties of the model are investigated and the best VAR model is selected.Causality relationship between the variables is tested using with Toda-Yamamotocausality test. Return series are calculated in order to be used in the model.According to the results of the study, the hypothesis stating “there is nocausality relationship from gold return series to BIST 100 series and there isno causality relationship from BIST 100 series to gold return series” isaccepted. In conclusion, it is beneficial for investors to use gold as analternative investment tool in order to diversify the risks.tr10.26468/trakyasobed.472190info:eu-repo/semantics/openAccessAltınBİST100Toda –Yamamoto NedensellikGoldBIST100RelationshipGranger CasualityToda –Yamamoto CasualityArticle212475490472190